上周日本股市突然大跌1100點，本周雖有反彈，但仍是升幅有限。市場解讀是日本從年初至今，股市上升近50%，尚未有一次像樣的調整，本次是正常的獲利回吐。何況日股涉及相當多的杠杆操作，下跌幅度大很正常。今日，日本副首相麻生太郎稱，2014年消費稅從5%增加到10%，目前並沒有延遲的計劃。昨天，網上與旅居日本的上海朋友聊天，她說東京並沒有感到經濟復蘇的跡象，反而物價格上升確有感覺到。
安倍晉三的日元大幅貶值，無限量發行貨幣，發新債購舊債，大量購買國債，逼使日元大幅貶值，增加出口競爭力，企業收入增加，員工收入增加，刺激消費增長，將日本長期通縮，轉化為長期通脹，達到預期目標2%。大量發行貨幣，日元貶值增加出口，也不是什麼新政策，歷屆日本政府都有實行，由於力度不夠，實際上效果不明顯。安倍此次舊瓶新酒，主要特點是強化力度，無限量發行貨幣，效法美國量化寬鬆，有點日本武士道，不成功就成仁的自殺式精神。
對於安倍來講就算不成功，他在政治上也沒有太大損失。他在日本實行弧形戰略打壓中國，經濟上推行安倍經濟，撈足了政治資本，7月份參眾兩院選舉，他領導的自民黨全面控制無疑。控制了參眾兩院，就掌握了貨幣的絕對發行權。他現在的支持率已超70%，敢做敢為的安倍經濟，至少給日本國民看到，他實現競選承諾，有所做為的實幹精神。這比民主黨空喊口號，實際操作無力，強了不止一點半點。即便經改失敗，安倍最多就是下臺，他已經當選一屆日本首相，結果中途退出。現在再次當選就算以後下臺，對於他來講毫無損失可言。況且，日本文化而言，武士道精神的實質就是盡力一搏，成敗本身並不重要。
日股近期下跌的主要原因是10年期日債，債息上升近1%。股市上升的理由最容易解釋，就是要有流通，有錢就有流通。日本政府大量放水，錢多股市就會上升。債息上升就不是好事了，日本債息上升1%，大約相當於10萬億日元，日本政府的收入也就40萬億日元。如果債息升4%，日本政府收入等於全部用來還債利息。而且，還只是增長的利息部份，本金按現在來講，估計是永遠還不上了。所以，日本政府為了增加收入，2014年推行10%的消費稅，目的就是增加收入，用來還債息。為了使消費稅增加獲得通過，國民中反對聲音不增加，他在政治上右翼化也就可以理解。沒有國民的支持和人氣，推行消費稅談何容易，民主黨就是這麼下臺的。安倍自然要針對中國，轉移國內視線，做一些美國都不敢表態的事，滿足一下國民情緒。
問題是如果刺激通脹2%，債息隨通脹還是要上升的。如果，希望通過刺激消費來繁榮經濟，根本就不應該再增消費稅。靠增加消費稅的收入，其實對日本政府償還債務來講，其實也沒有多少幫助。日元貶值增加出口難道就是萬能的，日元貶值意味著進口升值。日本311地震後核電被停止，日本又是極度依賴核能的國家，普通電廠發電所需燃料是石油煤炭，日本資源貧乏，發電所用能源依賴進口，日元貶值10%等於進口貴了10%。發電量的多少和成本，與當地經濟發展密不可分，電費上升等於生產成本上升。所以，日本電費，煤氣，汽油，交通等各種與能源相關的費用增加。進口費用的增加，抵消了部份出口增長的利潤。這還只是一個方面，事實上進口成本上升，影響到經濟的方方面面，不是三言兩語就能解釋清楚的。
通過控制貨幣發行量就能刺激經濟增長，現在美國經濟不是開始復蘇了，量化寬鬆貨幣不是安倍發明的，而是他向美國學來的招數。問題是美國能夠成功的經濟政策，日本照貓畫虎就一定能夠成功？美金是國際通用貨幣，世界資源價格是美金定價，美國有美金價格的國際定價權，歐元去年被反復衝擊也是如此，因為後者是唯一能夠衝擊美元，國際市場地位的貨幣。日元不是國際通用貨幣，世界資源價格也非以日元來計算。日元資產掌握最多的是日本政府，國民和企業，所以日元大量發行，在沒有國際定位的前提下，發行越多買單的是日本本身，不似美國發行的美元損失，由全球資本市場各國來買單。所以，日本安倍經濟就是武士道冒險經濟，“自古華山一條路”，不成功就失敗的經濟，根本就沒有回頭路可言。
通過玩弄貨幣政策就能救日本經濟，那根本是天方夜譚。日本人口老齡化，少子化嚴重，勞動人口嚴重不足。日本企業缺乏竟爭力，企業文化論資排輩，思想老化，缺乏創新，墨守成規。以往日本產品出口的主打，電子產品，家用電器，汽車製造等，都受到了全面衝擊。目前只有汽車行業，由於新興國家發展迅速，仍保持有一定增長。海外生產也抵消了部份成本壓力。但是，日本汽車長年來依賴的歐美市場，由於經濟不景氣，對於日本汽車出口，主要呈現下降的趨勢。如果，日元因大幅貶值，價格競爭優勢太突出，衝擊歐美本土汽車工業，歐美國家一定會對其限制。不單是汽車行業，其他行業亦有同樣問題。日元競爭性貶值，無限度下跌，最終引發的肯定就是各國仿效，最後就引發貿易保護主義，反過來影響出口。國家間的惡性貨幣貶值，大家貨幣都貶值，貶值貨幣帶來的競爭優勢，最後相互抵消。
上周日股下跌的原因是日本10年期國債的債息突然飆升1厘，雖然日本債息全面上升4厘，還是需要一個漫長的過程。但是10年期債息突然飆升至1厘，說明有莊家在大手沽空10年期國債。半個小時後，日股因此開始大跌，跌幅一下子超過10%的原因是股市恐慌性拋售，而且一點承接力都沒有，直到例行的日本政府進行幹預。從年初日股升到現在，總共升了5成，近日跌了1成多。日本股民總是被當年股市39000點，跌到10000點以下嚇怕過，一有風吹動馬上走人。雖然，隨著日本政府積極的貨幣政策，大量投入貨幣，日本股市大跌不可能。但是，這種貨幣發行和日元貶值政策，後面積聚的是大量國際金融機構和大鱷。日本股市半年不到升5成，如果年內能夠翻倍，就又有當年泡沫經濟的味道，其中滋味日本人自是別有一番在心頭。國際遊資金融大鱷，炒高日本股市樓市，資產價格上升後，資金獲利回吐後抽調，將會是何種結果。
從日本最近公佈的失業率來看，不但沒有下降，反而有所上升，虛擬經濟創造出來的繁榮，反應到實體經濟，尚有很長的路要走。何況人為刺激通脹貨幣貶值，使得百物騰貴物價上升，10%的消費稅使得人民生活，更加百上加斤。對於消費更是趨於謹慎，就算工資收入有所增長，也不敢輕易消費。類似美國以前的過渡消費支撐經濟，更是不可能了。民眾消費謹慎，物價過高，引起的反應必然是消費收縮，將物價商品上升刺激起的通脹，相互又被抵消了一部份。日元如果過度貶值，消費物價肯定隨之大幅上漲，那麼民眾生活困難的最終結果，自然是轉化成政治問題，勢必引起對執政黨的抵觸，民生問題是遠比外交問題，在國民中引起的反響要大。
安倍對311大地震的重建恢復工作也遠比民主黨有魄力，開出了災後重建的龐大計劃，至於涉及的巨額經費，自然還是通過印鈔機，但此對實體經濟確有幫助。過度發行貨幣人為貶值，必然引起貨幣匯價大幅波動，股市債市的大起大落，國際金融大鱷的虎視眈眈。日本企業因為安倍玩弄的貨幣手段，利潤有所增加只是短期效應。安倍期待的通貨膨脹，不但使企業原料進口成本大幅增加，產品價格上升，如果收入不增加，消費不上升的話，產品的利潤只會因銷售減少而下降。日本企業因貶值帶來的額外利潤，並不會全部作為獎金工資發放員工，以次來刺激消費。額外收入由於非經常性，即便有也是用來還銀行貸款，開發新產品，準備未來生產，以及投入設備。大幅增加員工收入根本不可能，最多就是一次性發放部份獎金而已，根本不可能大幅加薪，最多只是短期行為。
雖然，日本第一季度國民生產總值表現不錯增長+3.5%，那完全是日元貶值匯率變化產生的影響，實體經濟消費增長方面，目前根本還沒有涉及到。安倍經濟學是否有效，從現在開始至少還需1年以上的時間，才能看到實際效果。專業經濟界對其政策審慎悲觀，專業投資界對此樂觀居多，因為可以大賺其錢，日本國民採取觀望態度，日本企業界謹慎觀察，唯一積極樂觀的當然是日本政界。從上周的日股大跌過千點，本周亦承接無力的狀態來看，不是沒有危險存在。安倍經濟學是否能夠成功，還是將衰弱的日本經濟推向萬劫不復，尚需時日觀察。但是，這種賭博式的經濟改革政策，無疑要冒巨大風險，而且很可能是致命的。
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