中國知名財經觀察人士“蠻族勇士”撰文指出，中國開始大規模發行地方債，今年1-8月份已經發行了4萬億，預計全年要達到6萬億的驚人規模。2008年的所謂4萬億計畫，事實上用了三年才募集回來的。現在的情況讓人難以置信。發行地方債的政府不需要公佈自己的實際經濟資料，負責審核的機構也不理睬實際經濟情況和還款來源。
這會導致固定資產投資資料的加速下滑。體現在資料上，就是全中國固定資產投資的原始增幅，2017年還有5.9%，2018年下降到0.6%，到今年1-8月，已經下降到-3.5%。注意，這是一個負值。文章指，研究經濟的有效資料變的越來越少的趨勢，已經是不可逆轉了。各地統計部門的資料發佈許可權日益上移，現在連GDP的發佈權都已經沒有了。
唯一的原因，只能是各項資料太慘，必須將所有原始資料統籌起來，最後隨便給出一個增幅百分比了事。文章強調，除了敢於賭盲盒買地方債的資金之外，其它稍微有點底線的資金，都會拒絕投資。而僅僅依靠6萬億的地方政府債，當然不可能支撐得起總額超過60萬億的固定資產投資總規模繼續增長。停止資料發佈，指望資金盲目的投入各種政府指定的不明所以的專案裡。
地方財政的艱難程度已到了難以為繼的地步。首先，從財政部現有最新財政收支資料，不難看出政府財政的嚴峻性。今年1～8月累計，全國一般公共預算收入13.7萬億元，同比增長3.2%，處於歷史新低水準。去年同期全國預算收入增長9.4%，今年的增速回落了6.2個百分點，幾乎掉了三分之二。
財政部原定2019年收入增速目標為5%，支出增速目標6.5%。除了收入增速難達標之外，中共支出控制方面卻也失守。1～8月全國預算支出15.3萬億元，年增8.8%，增幅遠大於收入增長的3.2%，預算赤字1.6萬億。其中，地方一般公共預算收入7.1萬億元，同比增幅僅2.8%；支出卻高達13萬億元，增幅8.8%。預算赤字高達6萬億。依此水準，即使財政年底前不惡化，今年全年地方財政缺口也將高達10萬億。
國務院本周稍早印發了調整中央與地方收入劃分改革方案，包括增值稅“五五分享”比例、增值稅留抵退稅分擔機制、消費稅徵收環節等三方面。這項收入劃分改革方案，對紓解地方財政困難明顯緩不濟急。從官方公開資料看，中國具代表性的進出口關稅和土地房市相關財政收入，雙雙呈現萎縮。這與中國經濟下行的表現一致。
政府今年1～8月房產稅收入1824億元，較去年同期下降1.3%；耕地佔用稅935億元，增長3%；城鎮土地使用稅1409億元，降幅達14%。令人質疑，以往政府收入來源主力的“土地財政”是否已枯竭。另外，同期進口貨物增值稅、消費稅10,794億元，較去年同期下降6.9%。關稅1896億元，下降3.3%。在當前中國經濟下行壓力加劇、債務規模卻持續擴大的情況下，金融風險管理正面臨巨大挑戰。中共官方公佈的二季度GDP增長資料為6.2%，創27年來最低。
為解決地方嚴重錢荒危機，中共國務院9月初准許地方政府完成今年發債額度後，可將明年額度提前到今年10月開始使用，約有1.85萬億。今年所有地方債發行總共約是5萬多億元。分析人士認為，這背後原因不排除是地方政府極度缺錢，只得寅吃卯糧？！
據中國財經觀察家王劍分析，地方財政困難最主要原因是經濟增長急遽下滑。其次是從2008年開始地方大規模舉債搞基礎建設，現在債務越滾越大，有些地方政府連利息都還不上，更不用說還本金。最後是地稅局遭撤除。地方政府沒有其它徵收稅賦的手段，只能倚賴中央國稅局代收，結果地方收入來源大幅減少。
8月中旬，31省市陸續公佈今年上半年財政收支資料，根據“一般公共財政收入”減去“一般公共財政支出”，計算出的結果顯示，上半年只有上海市有財政結餘，其餘30個省市都存在收支缺口，包括財政富裕的廣東等都開始出現缺口了，連帶江蘇、浙江、北京、福建、深圳曾主要供養國家的5省1市均集體坍塌。地方債危機至今之所以沒有爆發，是因為中央政府的“轉移支付”，勉強抹平政府財政赤字。
所謂“轉移支付”即每年中央財政會撥出一筆巨額資金分給地方，其實質就是把富裕省份多收的錢，再轉給貧困省份花，也就是二次分配。
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