A股三大指數在7月15日均跌逾1.5%不少股民心態崩潰。疫情和港版的不利影響下，股市脫離經濟基本面逆勢上漲，人造牛市下遭受最大損失的將是散戶投資者。A股7月15日兩市高開，開盤後指數迅速跳水，三大指數均跌逾1%，半導體板塊領跌。臨近上午收盤，指數持續下行，深成指跌逾2%，隨後小幅回升。午後，兩市再度沖高回落，創指盤中漲逾1%。臨近盤尾，三大指數均跌逾1.5%。
兩市成交額1.55萬億元人民幣，連續第八個交易日突破1.5萬億元。Wind資料顯示，北向資金全天凈賣出27.06億元尾盤略有回流，近4個交易日有3日呈凈賣出態勢。整體來看A股15日表現，下跌3,191家，其中跌停的達到101家。半導體、通信設備概念跌幅居前。其中，科創板滬矽產業尾盤閃崩觸及跌停。對此不少股民心態崩潰：百股跌停的股市還是牛市嗎？
對於股市利空的消息還有上市公司的中報，目前，兩市已有近1,500家上市公司披露了中報業績預告。其中，業績首虧和預減的公司分別占比19%和17%。在已披露了中報業績預告的上市公司中，上半年預虧金額超過1億元的公司共有98家。其中，影視行業受疫情影響最深。交銀國際（Bocom International）研究部主管兼首席策略師洪灝表示股市值得擔憂，本月迄今為止約12%的日交易量是通過配資完成的，而6月底的這一比例為8%，這樣的比例令人吃驚。「因為流動性充裕，而且有來自高層的政策支持，你可以感受到投機氣氛。」
據BBC報導，國元證券的龍愛華認為，散戶競相開戶的狂熱情緒讓人想起2015年，當時官方試圖通過刺激股市上漲，來彌補疲弱的經濟增長。當年中國股市一度漲至七年高位，但之後因缺乏宏觀面的支撐，以及散戶加杠杆過度，股市大跌45%。獨立智庫天鈞政經在《港股和A股連漲人造牛市與金融戰》中解讀了意圖：
首先，就是讓股市容納多餘的資金，不至於在金融系統空轉，以及氾濫在經濟各領域，否則近年來就不會不斷高喊「牢牢不發生系統性金融風險的底線」。其次，近年來不斷發聲拉動內需、刺激消費，同樣收效甚微。股市的賺錢效應，使原本用於即期的消費轉化為股票投資，讓百姓們沉迷其中不能自拔，等到開始「割韭菜」的時候，醒悟已經晚了。
最後，香港是聯繫匯率制度，港幣匯率盯緊美元，而在港股上市的中資金融類的股票中，外資持股比例較高，那麼港版實施的敏感時刻，如果外資集體拋售中資概念股後果會怎樣？因此，這也是一場金融保衛戰。如果股市上漲，外資撤離動力減弱；而如果外資撤離，中資則奉命吸收籌碼。銀保監會7月11日表示，嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資，嚴查亂加杠杆和投機炒作行為。這被一些市場人士和股民解讀為監管層在給市場降溫。
市場主力資金也出現撤退信號。社保資金擬減持人保A股不超8.84億股。據不完全統計，7月以來，兩市共有400多家上市公司公佈減持公告。其中168家公司管理層拋出了減持計畫，合計已減持金額約39.85億元，重要股東減持實施中的公司有271家。中金公司發文稱，A股市場情緒高漲、日換手率達到5%以上的歷史警戒水準，可能表明短期市場有波動加大的風險。遭受最大損失的都是散戶投資者，說好的牛市熱鬧了不到1星期估計又黃了。
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