今年以來強國大規模買入日本國債，甚至在7月份創下2017年1月以來單月最高紀錄，與此同時持續拋售美國國債。而此前已有經濟界人士警告，類似做法對經濟是存在風險的。日本財務省和日本央行的數據顯示，今年4月至7月期間，淨買入1.46萬億日圓（約137億美元）的中長期日本國債，買進金額是去年同期的3.6倍。在7月份買進的日本國債規模高達7239億日圓（約68億美元），創2017年1月以來單月最高紀錄。
截至目前成為日本第二大國債買家，僅次於美國。同期內（4月至7月），歐洲則是淨賣出3萬億日圓（約283億美元）的日本國債。引述摩根士丹利MUFG證券公司（Morgan Stanley MUFG Securities）策略師杉崎浩一（Koichi Sugisaki）的分析認為，可能用其所持有的一部分美元來購買日本國債。近日公佈的9月份外匯儲備是31425.62億美元，較8月減少了220.47億美元，下降0.7%。就在狂買日債的同時，正持續拋售美國國債。美國財政部最新數據顯示，持有的美國國債在7月份下滑至1.073萬億美元。此前9月3日《環球時報》曾發文稱，將減持2000億美元的美國國債以反制美國。文章還引述上海財經大學教授奚君羊的話稱，如果發生軍事衝突等極端情況，或者美國禁止中港使用SWIFT美元結算系統等金融制裁措施，將大幅減持美債。
但是，有經濟界人士已經表達了對減持美債觀點的不認可。經濟學家王永利在疫情爆發後曾表示，大規模減持美元的做法對中國來說是非常危險的。他分析說的3.1萬億美元的外匯儲備中，真正的美元儲備不到2萬億美元；而美元是國際中心貨幣是因為美國的綜合國力、國際影響力、國際信譽最高，要大幅減少外匯儲備中的美元佔比，轉而以其它貨幣儲備為主，是違反常識和存在巨大風險的。經濟學家管濤也在疫情爆發後表達過同樣觀點。他說美國國債具有低風險、低收益、高流動性的特點，根據外匯儲備經營管理安全性、流動性、盈利性的原則，美國國債仍然是各國外匯儲備的重要配置，是核心資產也是避險資產。去年全年外國投資者對美債的投資呈現淨增持趨勢，全年淨增持美債4252億美元。
實際上這種做法的最大危險是忽視美日聯盟的重要性，現在日本正與美國商談應該會很快加入“五眼聯盟”成為“第六眼”。正是持有美元才是美國多少有所顧忌，美元才是當今世界最重要的流通貨幣，國際市場資源商品的計價貨幣，如果失去美元等於放棄國際貨幣市場的流通地位。強國忌憚美國會因疫情而向其追責，最後會扣留持有的美債作為賠償。事實上等到疫情徹底消退之後，國際上會針對強國進行清算，日本作為美國在西太平洋上的最重要盟友也會緊隨其後，加之疫情對日本經濟破壞極大，因此日本也會利用國債來做文章。
況且日美聯盟下美國在日本有駐軍，稱之為美國的亞太軍事殖民地也不為過，到時候在美國壓力下追責，如此等於剛出虎口又入狼窩。政治經濟軍事外交本為一體，不可能完全置身事外，況且近年兩國的關係緊張又有領土衝突，再加上疫情的影響增持日債並不安全，最后的結局也可能被凍結與持有美債并無分別。
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